Цель исследований фундаментального анализа на фондовом рынке состоит в определении истинной стоимости оцениваемого бизнеса и, соответственно, справедливой цены акции (как бы парадоксально не звучало последнее прилагательное в современном мире, здесь это всего лишь принятый термин). Если технический анализ интересует только поведение цены спекулятивного актива и другая открытая биржевая информация, связанная с действиями участников торгов, то фундаментальный анализ основывается на анализе баланса предприятия, а также на анализе экономических факторов, которые способны вызвать колебания цен. Сюда включены все факты, которые способны повлиять на изменение прибыли, а также на размер выплачиваемых дивидендов компанией.

Анализ же стоимости предприятия ведется на нескольких уровнях. Первый - это анализ общемировой ситуации в политической и экономической сферах (наличие или отсутствие предпосылок для начала крупных военных или экономических конфликтов (кризисов), могущих затронуть интересы ведущих экономических, а, следовательно, и многих других, держав). Второй (наиболее важный), - это страновой фактор, т.е. стабильность экономической и политической
ситуации в стране. Далее, более низкий уровень, – рассмотрение отрасли в целом (спады и подъемы, кризисы и т.п.). И, наконец, само предприятие, его финансовая устойчивость, эффективность управления и т.д.. Все эти факторы рассматриваются в сравнении (учитывается удельный вес каждого в общей «корзине») и являются основными причинами, определяющими цену акции. Все очень просто.

Фундаментальный анализ основывается на изучении причины движения рынка. Основной недостаток (для биржевых спекулянтов) фундаментального анализа – его запаздывание на краткосрочном и среднесрочном временном интервале.

Биржевая цена уже изменилась, а мы только выясняем причины этого изменения. Вы можете определить справедливую цену акции исключительно из балансовых данных, выходящих раз в месяц, квартал или год. К этому добавляется и специфика российского рынка, которая заключается в низкой информационной открытости предприятий, а нередко компании вообще не предоставляют о себе данных. Это, конечно, не относится к компаниям, чьи акции ликвидны, однако, информация по предприятиям, акции которых принадлежат ко второму и третьему эшелону, как правило, труднодоступна.

Но не все так плохо! Как уже говорилось выше, фундаментальный анализ рынка базируется на знании основ построения и функционирования экономической среды, а также бизнеса компании и отрасли, если мы говорим о рынке ценных бумаг.

Поэтому единственно верным и правильным методом его использования может быть только здравый смысл, основанный на экономических знаниях. Следует отметить, что данные для анализа содержатся в информационных системах, предоставляющих их своим пользователям в виде “новостей”. Основными каналами для получения информации радио, телевидение, а также Интернет.

Специфика интернет-ресурсов в том, что вся информация представлена в виде новостной ленты, к которой можнообратиться подробнее. Мы можем порекомендовать Вам использовать в работе сайты www.finam.ru, www.rts.ru, www.micex.ru, etc. Важно отметить, что поток этих данных настолько велик, а форма подачи некоторых данных настолько специализированна, что «неспециалист» может элементарно испугаться.

При чем же здесь здравый смысл и экономические знания? Именно они помогут Вам понять, что небольшая заметка о строительстве моста через очень далекую от Вас реку, который резко снизит издержки некоего предприятия, не менее важна для Вас (если Вы, конечно, владеете акциями этого эмитента), чем появление на утреннем эфире балета «Лебединое озеро» вместо очередных новостей. А обучение у нас в очной или заочной форме основам экономики поможет Вам, хотя бы через слово, понимать такой увлекательный язык многих аналитиков.

Фундаментальный анализ основывается на изучении причины движения рынка, в отличие от технического анализа, и не учитывает предыдущего движения цен на акции. Основной недостаток фундаментального анализа - запаздывание. Вы можете определить справедливую цену акции исключительно из балансовых данных, выходящих раз в квартал.

Также недостатком фундаментального анализа является то, что с его помощью нельзя определить время начала глобального движения курсов акций. В основном он применяется для принятия решения в более длительном периоде, однако, в отличие от технического анализа, он работает и для неликвидных акций.

Существует несколько способов оценки справедливой стоимости акции. Мы рассмотрим 4 способа: на основе оценки чистых активов компании, на основе балансовой оценки, метода аналогов, а также по методу дисконтированных денежных потоков.