Чарльз Доу (1851-1902) внес огромный вклад в развитие и становление теории технического анализа, и по праву его можно назвать основоположником данной науки. Он изменил фондовую Америку и весь финансовый мир больше, чем любой известный банкир или финансист.

Помимо этого Доу является одним из основателей компании Dow Jones & Со, созданной в 1882 году, и некоторых биржевых индексов. Самый известный из них DJIA (Dow Jones Industrial Average) - главный индикатор состояния американского фондового рынка. В первое время компания Доу занималась выпуском информационного листка Customer’s Afternoon Letter, впоследствии ставшего солидным изданием - The Wall Street Journal. На данный момент в Dow Jones & Со входят не только печатные, но и электронные издания.

Влияние Чарльза Доу на фондовый рынок сохранилось и после его смерти. К сожалению, Доу так и не написал развернутого теоретического исследования. Он изложил свои идеи о поведении фондового рынка в серии публикаций в “Уолл Стрит Джорнал” в конце 1890-х годов. В 1902 году Чарльз Доу умер, и лишь в 1903 году, после его смерти, Сэм Нельсон (Sam Nelson) собрал редакторские статьи Доу и на основании его идей описал базовые основы технического анализа в своей книге “Азбука спекуляций на фондовом рынке” (The ABC of Stock Speculation). Именно там впервые появился термин “Теория Доу”. В дальнейшем Вильям Гамильтон (William Peter Hamilton) и Роберт Рии (Robert Rhea) уже формализовали принципы Доу.
Для понимания теории Доу необходимо изучить шесть основных постулатов, с которыми большинство аналитиков уже знакомы:

1. Цена учитывает все. Согласно теории Доу, любой фактор, способный, так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое отражение в цене. Независимо от характера и причин событий, они мгновенно учитываются рынком и отражаются на динамике цен.

2. На рынке существуют три типа тенденций. Определение тенденции, которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. То есть, восходящая тенденция должна иметь форму кривой с последовательно возрастающими пиками и спадами. Соответственно, при нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад будет ниже, чем предыдущий. Такое определение тенденции до сих пор является основополагающим и служит отправной точкой в анализе тенденции.

Также Доу выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной.

Основной тренд длится несколько лет и может быть как «бычьим», так и «медвежьим». Движения второго порядка длятся от нескольких недель до нескольких месяцев и могут идти в противоположном основному тренду направлении. Движения третьего порядка представляют собой колебания с периодом в несколько дней.

3. Основная тенденция имеет три фазы. Рыночная тенденция включает в себя три фазы. Фаза первая, или фаза накопления (accumulation), когда наиболее дальновидные и информированные участники рынка начинают покупать первыми. Вторая фаза наступает, когда к росту цен присоединяются инвесторы, использующие технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и восприятие данного рынка становится все более оптимистичным. Затем тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. Именно в этой стадии те информированные инвесторы, которые покупали во время первой фазы, когда никто не хотел покупать, начинают “распространять” (distribute), то есть продавать, когда все, наоборот, стараются купить.

4. Индексы должны подтверждать друг друга. В оригинале Доу подразумевал промышленный и железнодорожный индексы. По его мнению, любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Другими словами, о начале восходящей тенденции можно говорить только в том случае, если значения обоих индексов перекрыли свои предыдущие промежуточные пики. Если это происходит только с одним индексом, значит говорить о тенденции к повышению курса на рынке рано. Если индексы показывают различную динамику, то это значит, что все еще действует предыдущая тенденция. В настоящее время данный принцип теории Доу выражается в необходимости подтверждения признаков смены тенденции дополнительными сигналами.

5. Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Объем - торговли, по мнению Доу, является чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если основная тенденция идет вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен. И наоборот, объем уменьшается при падении цен. Если основная тенденция идет на понижение, то все происходит с точностью до наоборот. В этом случае снижение цен  сопровождается увеличением объема, а при промежуточных оживлениях цен объем уменьшается. Однако, нужно еще раз отметить, что объем является лишь вторичным индикатором. Сигналы к покупке и продаже, по теории Доу, основываются исключительно на ценах закрытия. Индикаторы объема преследуют одну главную цель - определить, в каком направлении повышается объем. А потом эта информация сравнивается с динамикой цен.

6. Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Это положение, по сути дела, лежит в основе всех аналитических методов следования за тенденцией. Оно означает, что тенденция, начавшая движение, будет стремиться его продолжать. Конечно же, определить сигналы перелома тенденции не так уж просто. Но
анализ уровней поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линий тренда, скользящих средних значений - все это, в числе прочих технических инструментов, поможет вам понять, что в динамике существующей тенденции наметился перелом. А с помощью осцилляторов сигналы о том, что тенденция теряет силу, можно получить еще раньше. Вероятность того, что существующая тенденция продолжится, обычно выше, чем вероятность того, что она изменится.

Следуя этому простому принципу, вы чаще окажетесь правы, чем не правы.

Следующая легендарная личность в биржевом мире – Вильям Делберт Ганн (William Delbert Gann). Вероятно, Ганн являлся одним из наиболее успешных трейдеров, когда_либо живших на земле. В 24 года Ганн начал торговать ценными бумагами, а в 1908г. переехал в Нью-Йорк, чтобы открыть свою собственную брокерскую компанию Gann&Company. Используя свою уникальную методику в техническом анализе, Ганн получил более 50 миллионов долларов прибыли на финансовых рынках.

Ганн основывал свой метод на временном и ценовом анализе, что позволило ему определять не только смену тренда, но также определять лучшую цену для открытия и закрытия позиции. Техника Ганна была настолько точна, что за 25 торговых дней он сделал в присутствии  наблюдателей из наиболее известных финансовых изданий 286 сделок, из которых 264 были
прибыльны!

В своем торговом подходе Ганн использовал законы природы и геометрические пропорции, основанные на круге, квадрате и треугольнике, которые в применении к рынку акций и товарным рынкам эффективны и по сей день.

Продолжая работу своих предшественников, Ральф Нельсон Эллиотт (Ralph N. Elliott, 1887_1948) выявил модели в рыночных волнах и циклах и определил несколько базовых догматов, классифицирующих эти волны.

Эллиотт считал, что учет временного фактора является ключом к успешному инвестированию. В 1934 году он разработал первый набор своих принципов движения рыночных цен, который опубликовал под названием «Волновой принцип», а в дальнейшем его работа получила название «Волновой принцип Эллиотта». Основная идея заключалась в цикличности рыночных колебаний (волн). Эти волны имеют тенденцию к повторению самих себя, и такое поведение цены формирует структуру, которую можно прогнозировать и использовать в качестве инструмента для анализа рыночных цен.

Среди наших современников, успешно использовавших и модернизировавших эти теории, следует назвать Роберта Пректера, известного в 1980-х годах американского аналитика.
Если Чарльз Доу по праву заслужил звание основоположника технического анализа, то Ричард Шабакер (Richard Schabacker) (1902_1938) может быть назван отцом научного технического анализа. Шабакер классифицировал конкретные инструменты, которые помогают техническому аналитику не только прогнозировать движения рынка, но и распознавать знаки того, что рыночные тенденции могут закончиться. Он первым структурировал общие графические формации, разработал теорию гэпов (ценовых разрывов), формализовал использование трендовых линий и обосновал важность уровней поддержки и сопротивления.

В то время как работа Шабакера была сконцентрирована на упорядочении ценовой информации и классификации ценовых моделей, Ричард Вайкофф (Richard Wyckoff) продвинул процесс анализа рыночных колебаний на один шаг дальше. Он использовал объем сделок и ценовую ленту для определения того, представляет ли модель аккумуляцию (accumulation) или распределение (distribution), и затем упорядочивал рыночною активность в совокупную последовательность. Вайкофф ввел в технический анализ такие определения как «предварительная поддержка» (preliminary support), «автоматическое ралли» (automatic rally), «вторичный тест» (secondary test), «последняя точка поддержки» (last point of support). К моделям, введенным Вайкоффом, также относится «пружина» (springs) и «толчок вверх» (upthrusts), которые описывают тестирование или ложные прорывы, происходящие при колебаниях цены в торговом диапазоне. Вайкофф был первым, кто серьезно изучал поведение внутри зон уплотнений (congestion areas), тестирование покупок и продаж, объемные характеристики и искал ключи к определению потенциальных точек разворота цены.

Линия поддержки (support line) проводится через последовательно растущие минимумы рыночной тенденции. Восходящую линию поддержки можно провести лишь с появлением двух впадин. Для подтверждения линии необходимо, чтобы цена протестировала, то есть отскочила от нее, что и послужит подтверждением. Чем больше тестов проходит линия поддержки, тем более значимой она становится.

По аналогии с линией поддержки для линии сопротивления (resistance line)также необходимы две точки, но в данном случае эти точки будут являться последовательно снижающимися пиками. Для подтверждения линии сопротивления необходимо тестирование ценой данной линии как уже рассматривалось выше.

Уровни поддержки (support level) и сопротивления (resistance level) проводятся через минимум и максимум соответственно, достигнутые в прошлом. Необходимо учесть, что поддержка всегда располагается ниже текущей рыночной цены, а сопротивление выше. Считается, что если цена достигнет уровня поддержки, то дальнейшего снижения не произойдет, а в случае достижения уровня сопротивления дальнейшего роста не будет.

Способность рынка превысить уровень сопротивления или снизиться ниже уровня поддержки говорит о дальнейшем продолжении движения в выбранном направлении.