Технический анализ не способен обогатить вас сиюминутно, однако инструментарий технического анализа может сделать вашу торговлю успешнее.

Ценовые графики являются основой для технического анализа. Что же такое технический анализ? Джон Мерфи определил технический анализ «как исследование динамики рынка, чаще всего посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен».

Первым инструментом технического анализа были «японские подсвечники» (Candlesticks) или просто «японские свечи».

Этот способ широко используется и по сей день, что доказывает его действенность. Метод прогнозирования с помощью японских свечей возник в XVIII в. и использовался торговцами «пустыми корзинами для риса» (т.е. фьючерсами на рис, выражаясь современной терминологией). Возникновение этого метода обычно связывают с японским торговцем Мунехисой Хоммой. Хомма торговал рисом на прообразе современной биржи - рисовом рынке Дожима в Осаке, тогдашней столице Японии. С 1710 г. на Дожиме были введены рисовые купоны, и фьючерсный рынок риса в Японии приобрел современный вид.

Мунехиса Хомма начал свою деятельность уже когда фьючерсный рынок риса в Японии достиг своего расцвета. Анализируя этот рынок, он уделил особое внимание психологии торговцев рисом. Разработанная им концепция японских свечей держится исключительно на психологии, причем, в специфической, восточной трактовке. О действенности разработанного метода говорит то, что Хомма был назначен финансовым советником императора, и ему был пожалован титул самурая.

Спустя полвека после смерти Хоммы в Стране Восходящего солнца возник родственный метод прогнозирования - графики «каги» (Kagi), сейчас почти забытые большинством западных аналитиков, но по-прежнему остающиеся популярными в Японии.

Эти графики использовались в течение многих поколений на Дальнем Востоке. Члены Японской Ассоциации Технических Аналитиков нашли упоминание о графиках «каги» рисового рынка, датированное 1876 годом.

График баров (Bar Charts) получил наибольшее распространение на европейских и американских биржевых площадках. На Западе технический анализ появился намного позже, чем в стране восходящего солнца. К концу XIX века в США сложилсяиной способ записи рыночных цен. Способ этот получил название «крестики-нолики» (Point’s & Figure).

К 30-м годам XX в. аналитик Виктор де Вилльер развил принципы прогнозирования биржевых цен с помощью «крестиков-ноликов» в полноценную теорию. К этому времени принято относить пик популярности «крестиков-ноликов».

На западе «каги» практически не получили распространения, а японские свечи стали использоваться лишь с конца 80-х годов XX в. во многом благодаря трудам Стива Нисона, который собрал воедино и систематизировал знания о данном методе в своих работах.

Графики японских свечей несут в себе больше информации и более наглядны для изучения рынка, чем традиционные графики в виде «баров». Особо стоит отметить то, что с момента своего возникновения метод японских свечей практически не изменился, и существует в своем первозданном виде.

Принцип построения графиков «бары» и «японские свечи» сводится к следующему: предположим, что за период формирования бара или свечи мы принимаем один час (часовой торговый период). На начало часа отмечается цена, по которой период был открыт, и, соответственно, цена будет называться «ценой открытия» (Open Price). Далее в течение торгового периода цена достигает своих максимальных и минимальных значений, которые обозначаются как «максимум» (High Price) и «минимум» (Low Price). По окончании периода фиксируется последняя цена, «цена закрытия» (Close Price).

Полученные в течении торгового периода значения цен отображаются следующим образом:

- График типа «Бар». Диапазон колебаний в течение торгового периода (расстояние от High Price до Low Price) отображается вертикальным отрезком, на котором отмечается цена открытия периода (слева) и цена закрытия (справа) в виде «полочек». По окончании текущего торгового периода на ценовом графике делается стандартный шаг вправо и начинается формирование нового бара.
- График типа «Японские свечи». Расстояние от цены открытия и до цены закрытия отображается в виде бочонка именуемого «телом» (real body) свечи, а вертикальные линии, соединяющие тело свечи с максимальной и минимальной ценой, называются соответственно верхней и нижней тенью (upper shadow и lower shadow). Если у  свечи отсутствует верхняя тень, говорят, что у нее срезана вершина (shaven head). Если у свечи отсутствует нижняя тень, говорят, что у нее срезано основание (shaven bottom). Японцы считают, что самые существенные движения цены отражает тело свечи. Тени же обычно рассматриваются как несущественные колебания цены.

Черная свеча соответствует медвежьему периоду развития рынка, белая свеча - бычьему. “Волчки” - нейтральны, возникают в пределах узкого торгового коридора, играют важную роль при образовании определенных графических моделей. Главной отличительной чертой волчка является маленькое тело. Размер теней не играет важной роли.

В Японии черную свечу называют “ин-сен” (”черная линия”), а белую - “йо-сен” (”белая линия”). Японцы придают большое значение соотношению цен открытия и закрытия, поскольку эти цены соответствуют двум самым эмоциональным точкам торгового дня. Японская пословица гласит: “По рассветному часу весь день равняется”. Цена открытия определяет дальнейшее развитие торговой сессии. В это время все вечерние новости и слухи уже отфильтрованы и соединяются воедино в одной временной точке. Временами крупные трейдеры пытаются в момент открытия торгов сдвинуть рынок, совершая крупные покупки и или продажи. Японцы называют это “утренней атакой”.

Для многих технических аналитиков цена закрытия также является ключевой, например, для подтверждения истинности прорыва в важной точке ценового графика. Если в момент закрытия торговой сессии или незадолго до него выбрасывается большой приказ на продажу или покупку с целью воздействия на цену закрытия, то японцы называют такой демарш “ночной атакой”.
Технический анализ — единственный способ измерения эмоциональной компоненты рынка. Это доказывают названия японских свечей и их комбинаций – паттернов (patterns). Красочные и образные названия графических моделей в полной мере отражают эмоциональное состояние рынка. Если вы услышите названия типа «повешенный» или «завеса из темных облаков», вам и в голову не придет, что на рынке царит радостное оживление. Так называются две медвежьи  одели, которые ясно указывают на нездоровое состояние рынка. В следующих статьях будут рассматриваться различные паттерны.

Термин «модели разворота» не совсем точен и не означает обязательного резкого изменения направления динамики цен. Как правило, разворот тенденции обычно происходит медленно, поэтапно, по мере того как постепенно меняется психологический настрой участников рынка. Но сигнал разворота тенденции указывает на то, что существует лишь вероятность изменения направления тенденции и не обязательно на противоположное.

Умение распознавать модели разворота облегчает трейдеру работу. Торговля в направлении существующей тенденции значительно повышает вероятность успеха. Поэтому появление модели разворота предупреждает трейдера о том, что, возможно, придется изменить торговую тактику в соответствии с новыми реалиями рынка.

Рассмотрим разворотные модели «молот» (hammer) и «повешенный» (hanging man).

На следующих рисунках показаны свечи с длинными тенями и маленькими телами. Удивительным свойством этих свечей является то, что они могут быть и бычьими, и медвежьими в зависимости от того, в какой фазе тенденции они возникают. Появление названных свечей при нисходящей тенденции — сигнал того, что существующая тенденция близка к завершению. При таком развитии событий свеча называется «молотом» (по-японски такая свеча называется «такури»). Это слово означает нечто вроде «попытки измерить глубину, нащупывая дно ногой». Цена не опускается ниже минимума «молота» и разворачивается вверх.

Если свеча, подобная тем, что изображена на сверху, появляется после подъема цен, это говорит о его возможном завершении. В этом случае свеча имеет название — «повешенный». И, действительно, она напоминает висящего человека с болтающимися ногами.

Молот и повешенного можно опознать по трем основным признакам:

• Тело находится в верхней части ценового диапазона. Цвет тела значения не имеет.
• Нижняя тень в два и более раза длиннее тела.
• У свечи нет верхней тени или она очень короткая.

На вершине, после восходящей тенденции, возникает «повешенный». Далее следует снижение цен.

Молот и повешенный представляют собой отдельные свечи, которые, как указывалось выше, посылают важные сигналы о настроении рынка. Однако, большинство сигналов, возникающих на графиках японских свечей, основывается не на единичных свечах, а на их комбинациях. Одной из таких комбинаций свечей является модель поглощения. Она относится к числу важнейших сигналов разворота и образуется двумя свечами с контрастными по цвету телами.

Модель поглощения должна удовлетворять трем критериям:

• На рынке должна быть ярко выражена восходящая или нисходящая тенденция (пусть даже краткосрочная).
• Модель поглощения образуется двумя свечами. Второе тело должно поглотить первое (тени могут и не поглощаться).
• Второе тело должно быть контрастным по цвету.

На рисунке показана бычья модель поглощения. На рынке господствует нисходящая тенденция, затем появляется бычья свеча с белым телом, которая как бы поглощает предшествующую свечу с черным телом. Это свидетельствует о том, что давление покупателей превзошло давление продавцов.

На этом  показана медвежья модель поглощения. Она образуется на восходящем рынке. «Поглощение» белого тела свечи черным телом является сигналом разворота на вершине. В этой ситуации, очевидно, что инициативу перехватывают  медведи.

Как уже говорилось выше, японцы называют ценовой разрыв «окном». Если в западном графическом анализе употребляют выражение «заполнить ценовой разрыв» (Gap), то в Японии говорят «закрыть окно». Существуют модели, которые включают окна (ценовые разрывы). К ним относятся: «игры на разрывах» и «смежные белые свечи».

Окно — это ценовой разрыв между экстремальными значениями цены текущего и предшествующего торговых дней.

Вполне естественно, если после резкого повышения цены в течение нескольких торговых сессий рынок на время приостанавливается. В этот период консолидации на рынке часто образуется группа свечей с маленькими телами.

Появление маленьких свечей, после энергичного повышения цены, свидетельствует о том, что рынок находится в нерешительности. Однако, если в один из последующих дней цена открытия образует разрыв вверх (т.е. окно) относительно этих маленьких свечей, то можно покупать. Эта модель называется «игра на разрыве от ценовых максимумов». Ее название связано с тем, что цены некоторое время колеблются вблизи недавнего максимума, а затем образуют ценовой разрыв вверх.

Как легко догадаться, «игра на разрыве от ценовых минимумов» — медвежий аналог упомянутой выше модели.

Модель продолжения тенденции «три метода» существует в двух вариантах: бычья модель «три метода» (rising three methods) и медвежья модель «три метода» (falling three methods). В состав бычьей модели «три метода» входят следующие элементы:

• Длинная белая свеча.
• За этой белой свечой идет группа понижающихся свечей с маленькими телами. Идеальная модель содержит три такие свечи, но их может быть две или больше трех. Главное, чтобы они не выходили за пределы диапазона цен длинной белой свечи (в данном случае имеется в виду весь диапазон цен, включая и тени). Маленькие свечи могут быть любого цвета, но чаще всего их тела — черные.

• Последний торговый день должен быть представлен длинной белой свечой с ценой закрытия выше цены закрытия первого дня. Цена открытия последней свечи модели также должна быть выше цены закрытия предшествующего торгового дня.

На этом рисунке представлена классическая бычья модель «три метода». При восходящей тенденции вслед за белой свечой появляются три последовательно понижающиеся свечи с маленькими черными телами. Можно сказать, что эти черные свечи почти не выходят за пределы диапазона цен белой свечи. Цена закрытия последней белой свечи находится выше цены закрытия первой. Если объем торговли в дни появления белых (черных) свечей в бычьей (медвежьей) модели «три метода» выше объема торговли в дни появления маленьких свечей, то значимость этой модели возрастает. В данном примере торговым сессиям белых свечей соответствовал больший объем, чем торговым сессиям трех маленьких черных свечей.

Эта модель напоминает бычьи флаги и вымпелы в западном графическом анализе. Однако идея, лежащая в ее основе, уходит своими корнями в XVIII век. Модель «три метода» ассоциируется с отдыхом от торговли или с передышкой между сражениями. Выражаясь более современным языком, с появлением маленьких свечей рынок останавливается, чтобы «передохнуть».

Медвежья модель «три метода» формируется при нисходящей тенденции (см. рисунок выше). Сначала появляется длинная черная свеча. За ней следуют три маленькие, последовательно повышающиеся свечи (обычно белые), которые находятся в пределах диапазона цен первой свечи (включая тени). Цена открытия последней торговой сессии должна быть ниже предшествующей цены закрытия, а цена закрытия — ниже цены закрытия первой черной свечи. После этой последней сессии, представленной черной свечой, падение цен может продолжиться. Эта модель напоминает медвежьи флаги и вымпелы в западном графическом анализе.

У идеального дожи цена открытия равна цене закрытия, но из этого правила бывают исключения. Если свеча имеет близкие, но не равные цены закрытия и открытия, то такую свечу можно также считать дожи. При определении дожи нет строгих правил, и решение весьма субъективно, однако, лучше всего рассматривать свечу, близкую к дожи, в контексте предшествующего движения цен.

Дожи представляет собой ярко выраженный сигнал смены тенденции. Однако вероятность разворота увеличивается, если последующая динамика цен подтверждает этот сигнал. Дожи важны только на тех рынках, где они встречаются не слишком часто. Если на каком-то графике дожи встречается часто, то он теряет свою значимость.

В данном разделе не рассматривается углубленное изучение свечного анализа. Поэтому для обзора можно упомянуть следующие модели свечного анализа, разделенные на группы:

Модели разворота:

• Молот и повешенный (hammer and hanging man)
• Модель поглощения (engulfing pattern)
• Завеса из темных облаков (dark-cloud cover)
• Просвет в облаках (piercing pattern)

Звезды (stars):

• Утренняя звезда (morning star)
• Вечерняя звезда (evening star)
• Утренние и вечерние звезды дожи (morning and evening doji stars)
• Падающая звезда и перевернутый молот (shooting star and inverted hammer)
• Перевернутый молот (inverted hammer)
Другие модели разворота:
• Модель «харами» (harami pattern)
• Крест харами (harami cross)
• Вершины и основания - «пинцет» (tweezers tops and bottoms)
• Свечи «захват за пояс» (belt-hold lines)
• Две взлетевшие вороны (upside-gap two crows)
• Три черные вороны (three black crows)
• Модель «контратака» (counterattack lines)
• Три горы и три реки (three mountains and three rivers)
• Пологие вершины и основания - «сковорода» (dumpling tops and fry pan bottoms)
• Вершины и основания - «башня» (tower tops and tower bottoms)

Модели продолжения тенденции:

• Окна (windows)
• Разрывы тасуки вверх и вниз (upward- and downward-gap tasuki)
• Игры на разрывах от ценовых максимумов и минимумов (high-price and low-price gapping plays)
• Отрыв смежных белых свечей (gapping side-by-sicie white lines)
• Модель «три метода» (rising and falling three methods)
• Три наступающих белых солдата (three advancing white soldiers)
• Модель «разделение» (separating lines)

Дожи:

• Дожи на вершинах
• Дожи после длинной белой свечи
• Длинноногий дожи и рикша (long-legged doji and rickshaw man)
• Дожи-надгробие (gravestone doji)
• Три звезды (three-star)

Помимо этого Доу является одним из основателей компании Dow Jones & Со, созданной в 1882 году, и некоторых биржевых индексов. Самый известный из них DJIA (Dow Jones Industrial Average) - главный индикатор состояния американского фондового рынка. В первое время компания Доу занималась выпуском информационного листка Customer’s Afternoon Letter, впоследствии ставшего солидным изданием - The Wall Street Journal. На данный момент в Dow Jones & Со входят не только печатные, но и электронные издания.

Влияние Чарльза Доу на фондовый рынок сохранилось и после его смерти. К сожалению, Доу так и не написал развернутого теоретического исследования. Он изложил свои идеи о поведении фондового рынка в серии публикаций в “Уолл Стрит Джорнал” в конце 1890-х годов. В 1902 году Чарльз Доу умер, и лишь в 1903 году, после его смерти, Сэм Нельсон (Sam Nelson) собрал редакторские статьи Доу и на основании его идей описал базовые основы технического анализа в своей книге “Азбука спекуляций на фондовом рынке” (The ABC of Stock Speculation). Именно там впервые появился термин “Теория Доу”. В дальнейшем Вильям Гамильтон (William Peter Hamilton) и Роберт Рии (Robert Rhea) уже формализовали принципы Доу.
Для понимания теории Доу необходимо изучить шесть основных постулатов, с которыми большинство аналитиков уже знакомы:

1. Цена учитывает все. Согласно теории Доу, любой фактор, способный, так или иначе, повлиять на спрос или предложение, неизменно найдет свое отражение в цене. Независимо от характера и причин событий, они мгновенно учитываются рынком и отражаются на динамике цен.

2. На рынке существуют три типа тенденций. Определение тенденции, которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. То есть, восходящая тенденция должна иметь форму кривой с последовательно возрастающими пиками и спадами. Соответственно, при нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад будет ниже, чем предыдущий. Такое определение тенденции до сих пор является основополагающим и служит отправной точкой в анализе тенденции.

Также Доу выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной.

Основной тренд длится несколько лет и может быть как «бычьим», так и «медвежьим». Движения второго порядка длятся от нескольких недель до нескольких месяцев и могут идти в противоположном основному тренду направлении. Движения третьего порядка представляют собой колебания с периодом в несколько дней.

3. Основная тенденция имеет три фазы. Рыночная тенденция включает в себя три фазы. Фаза первая, или фаза накопления (accumulation), когда наиболее дальновидные и информированные участники рынка начинают покупать первыми. Вторая фаза наступает, когда к росту цен присоединяются инвесторы, использующие технические методы следования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и восприятие данного рынка становится все более оптимистичным. Затем тенденция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в действие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. Именно в этой стадии те информированные инвесторы, которые покупали во время первой фазы, когда никто не хотел покупать, начинают “распространять” (distribute), то есть продавать, когда все, наоборот, стараются купить.

4. Индексы должны подтверждать друг друга. В оригинале Доу подразумевал промышленный и железнодорожный индексы. По его мнению, любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Другими словами, о начале восходящей тенденции можно говорить только в том случае, если значения обоих индексов перекрыли свои предыдущие промежуточные пики. Если это происходит только с одним индексом, значит говорить о тенденции к повышению курса на рынке рано. Если индексы показывают различную динамику, то это значит, что все еще действует предыдущая тенденция. В настоящее время данный принцип теории Доу выражается в необходимости подтверждения признаков смены тенденции дополнительными сигналами.

5. Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Объем - торговли, по мнению Доу, является чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если основная тенденция идет вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен. И наоборот, объем уменьшается при падении цен. Если основная тенденция идет на понижение, то все происходит с точностью до наоборот. В этом случае снижение цен  сопровождается увеличением объема, а при промежуточных оживлениях цен объем уменьшается. Однако, нужно еще раз отметить, что объем является лишь вторичным индикатором. Сигналы к покупке и продаже, по теории Доу, основываются исключительно на ценах закрытия. Индикаторы объема преследуют одну главную цель - определить, в каком направлении повышается объем. А потом эта информация сравнивается с динамикой цен.

6. Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Это положение, по сути дела, лежит в основе всех аналитических методов следования за тенденцией. Оно означает, что тенденция, начавшая движение, будет стремиться его продолжать. Конечно же, определить сигналы перелома тенденции не так уж просто. Но
анализ уровней поддержки и сопротивления, ценовых моделей, линий тренда, скользящих средних значений - все это, в числе прочих технических инструментов, поможет вам понять, что в динамике существующей тенденции наметился перелом. А с помощью осцилляторов сигналы о том, что тенденция теряет силу, можно получить еще раньше. Вероятность того, что существующая тенденция продолжится, обычно выше, чем вероятность того, что она изменится.

Следуя этому простому принципу, вы чаще окажетесь правы, чем не правы.

Следующая легендарная личность в биржевом мире – Вильям Делберт Ганн (William Delbert Gann). Вероятно, Ганн являлся одним из наиболее успешных трейдеров, когда_либо живших на земле. В 24 года Ганн начал торговать ценными бумагами, а в 1908г. переехал в Нью-Йорк, чтобы открыть свою собственную брокерскую компанию Gann&Company. Используя свою уникальную методику в техническом анализе, Ганн получил более 50 миллионов долларов прибыли на финансовых рынках.

Ганн основывал свой метод на временном и ценовом анализе, что позволило ему определять не только смену тренда, но также определять лучшую цену для открытия и закрытия позиции. Техника Ганна была настолько точна, что за 25 торговых дней он сделал в присутствии  наблюдателей из наиболее известных финансовых изданий 286 сделок, из которых 264 были
прибыльны!

В своем торговом подходе Ганн использовал законы природы и геометрические пропорции, основанные на круге, квадрате и треугольнике, которые в применении к рынку акций и товарным рынкам эффективны и по сей день.

Продолжая работу своих предшественников, Ральф Нельсон Эллиотт (Ralph N. Elliott, 1887_1948) выявил модели в рыночных волнах и циклах и определил несколько базовых догматов, классифицирующих эти волны.

Эллиотт считал, что учет временного фактора является ключом к успешному инвестированию. В 1934 году он разработал первый набор своих принципов движения рыночных цен, который опубликовал под названием «Волновой принцип», а в дальнейшем его работа получила название «Волновой принцип Эллиотта». Основная идея заключалась в цикличности рыночных колебаний (волн). Эти волны имеют тенденцию к повторению самих себя, и такое поведение цены формирует структуру, которую можно прогнозировать и использовать в качестве инструмента для анализа рыночных цен.

Среди наших современников, успешно использовавших и модернизировавших эти теории, следует назвать Роберта Пректера, известного в 1980-х годах американского аналитика.
Если Чарльз Доу по праву заслужил звание основоположника технического анализа, то Ричард Шабакер (Richard Schabacker) (1902_1938) может быть назван отцом научного технического анализа. Шабакер классифицировал конкретные инструменты, которые помогают техническому аналитику не только прогнозировать движения рынка, но и распознавать знаки того, что рыночные тенденции могут закончиться. Он первым структурировал общие графические формации, разработал теорию гэпов (ценовых разрывов), формализовал использование трендовых линий и обосновал важность уровней поддержки и сопротивления.

В то время как работа Шабакера была сконцентрирована на упорядочении ценовой информации и классификации ценовых моделей, Ричард Вайкофф (Richard Wyckoff) продвинул процесс анализа рыночных колебаний на один шаг дальше. Он использовал объем сделок и ценовую ленту для определения того, представляет ли модель аккумуляцию (accumulation) или распределение (distribution), и затем упорядочивал рыночною активность в совокупную последовательность. Вайкофф ввел в технический анализ такие определения как «предварительная поддержка» (preliminary support), «автоматическое ралли» (automatic rally), «вторичный тест» (secondary test), «последняя точка поддержки» (last point of support). К моделям, введенным Вайкоффом, также относится «пружина» (springs) и «толчок вверх» (upthrusts), которые описывают тестирование или ложные прорывы, происходящие при колебаниях цены в торговом диапазоне. Вайкофф был первым, кто серьезно изучал поведение внутри зон уплотнений (congestion areas), тестирование покупок и продаж, объемные характеристики и искал ключи к определению потенциальных точек разворота цены.

Линия поддержки (support line) проводится через последовательно растущие минимумы рыночной тенденции. Восходящую линию поддержки можно провести лишь с появлением двух впадин. Для подтверждения линии необходимо, чтобы цена протестировала, то есть отскочила от нее, что и послужит подтверждением. Чем больше тестов проходит линия поддержки, тем более значимой она становится.

По аналогии с линией поддержки для линии сопротивления (resistance line)также необходимы две точки, но в данном случае эти точки будут являться последовательно снижающимися пиками. Для подтверждения линии сопротивления необходимо тестирование ценой данной линии как уже рассматривалось выше.

Уровни поддержки (support level) и сопротивления (resistance level) проводятся через минимум и максимум соответственно, достигнутые в прошлом. Необходимо учесть, что поддержка всегда располагается ниже текущей рыночной цены, а сопротивление выше. Считается, что если цена достигнет уровня поддержки, то дальнейшего снижения не произойдет, а в случае достижения уровня сопротивления дальнейшего роста не будет.

Способность рынка превысить уровень сопротивления или снизиться ниже уровня поддержки говорит о дальнейшем продолжении движения в выбранном направлении.

Согласно легенде, Фибоначчи вывел свой ряд, наблюдая за совершенством пропорций великой египетской пирамиды в Гизе. Это совершенство объяснялось просто – пирамида была построена по «золотому сечению».

«Золотым сечением» является разделение отрезка АС на две неравные части АВ и ВС таким образом, что отношения АС : АВ и АВ : ВС равны 1,618034, а АВ : АС и ВС : АВ равны 0,618034.
«Золотое сечение» по общепризнанному мнению является отражением вселенских законов соотношения разных мер, истинной мерой любого соотношения. Так, спиральные космические образования, спирали речных и морских ракушек и даже человеческих ушных раковин также подчиняются «золотому сечению», а гениальный Леонардо да Винчи (Leonardo da Vinci) использовал «золотое сечение» для описания пропорций тела человека.

Ряд чисел Фибоначчи выбран техническими аналитиками в качестве основы для создания массы способов анализа и прогнозирования цен, наиболее известными из которых являются следующие четыре:

- веерные линии Фибоначчи (Fibonacci Fan);
- дуги Фибоначчи (Fibonacci Arcs);
- уровни коррекции Фибоначчи (Fibonacci Retracement);
- временные периоды Фибоначчи (Fibonacci Time Zones).

Уровни коррекций Фибоначчи (Fibonacci Retracement) используются для определения величины отката (коррекции) после завершения какого-либо направленного движения цен. При помощи уровней расширения Фибоначчи можно определить целевые уровни трендового движения.

В конце декабря (см. рисунок) закончился восходящий импульс – цена достигла своего локального максимума, и началось коррекционное движение вниз. Глубина коррекции цены составила 38,2% от предшествующего восходящего тренда. В конце февраля был достигнут целевой уровень 161,8% от декабрьского импульса.

Другие его книги, включая «Начало работы с техническим анализом» (1999) и трехтомную серию книг, «Швагер и фьючерсы», состоящую из тома «Фундаментальный анализ» 1995, “Технический анализ. Полный курс» 1996 и «Способы управления торговлей: мифы и реальность» 1996.

Джон Мерфи - главный технический аналитик StockCharts.com, бывший технический аналитик CNBC, имеет более 30-ти лет опыта работы на рынке и является автором нескольких  бестселлеров, включая книгу «Технический анализ фьючерсных рынков», которая считается основополагающей в данной области. Его книга «Межрыночный технический анализ» открыла
новое направление в техническом анализе, в основу которого легла идея о взаимосвязи финансовых рынков. Журнал «Stocks & Commodities Magazine» назвал его работу о рынках бесподобной. В своей третьей книге «Визуальный инвестор» автор сделал упор на графические способы анализа.

Джон участвовал в передачах на каналах Bloomberg TV, CNN Moneyline, Nightly Business Report и Wall Street Week с Louis Rukeyser, его цитировали в Barron’s и других знаменитых финансовых изданиях. Он получил степень бакалавра в экономике и степень MBA в Университете Нью_Йорка. В 1992 году, Джон удостоился своей первой награды за выдающийся вклад в технический анализ. Премия была учреждена Федерацией Технических аналитиков, и в 2002 году он получил ежегодную премию от ассоциации технических аналитиков.

В своей первой книге, «Технический анализ фьючерсных рынков», Джон Мерфи описал тысячи различных концепций технического анализа различных трейдеров и их применение на рынках фьючерсов и акций. Мерфи осветил последние разработки в компьютерных технологиях, технических инструментах и индикаторах. Второе издание включило новые материалы по анализу графиков типа «свечи», взаимосвязь рынков, акций, реальные примеры из жизни и фигуры. В ней Мерфи описал все от самого простого - как читать графики - до понимания индикаторов и важную роль, которую играет технический анализ в инвестировании.

На протяжении ряда лет Томас Р. Демарк является самым авторитетным консультантом таких финансовых магнатов как Леон Куперман и Лоренс Тиш. Его модели лежат в основе инвестиционных стратегий самых крупных и процветающих компаний мира: Тьюдор Груп, Одиссей Партнерс, Варбург, Пинкус и др. Его рекомендации ценятся на вес золота в таких инвестиционных гигантах как Голдман Сакс, Ситибэнк, Дискаунт корп. и Крайтерион Фанд. Томас Демарк  обнародовал свои исследования, и теперь трейдеры и инвесторы всего мира могут познакомиться с уже зарекомендовавшими себя методиками прогнозирования рынка, благодаря которым он стал одной из самых влиятельных закулисных фигур финансового мира.
В техническом анализе используются графические модели изменения цен. Это образные изменения цены (паттерны), позволяющие сделать вывод о её дальнейшей динамике с целью извлечения прибыли. Данный обзор ограничен небольшой группой наиболее известных ценовых моделей. Эти модели носят четко формализованный характер и способны указывать на дальнейшее изменение цен с высокой степенью вероятности.

Графические модели делятся на две основные группы: модели разворота (reversal patterns) и продолжения тенденции (continuation patterns). Существует дополнительная группа моделей – неопределенные (undetermined patterns). Как правило, модели последней группы не способны указывать направление последующей тенденции при их формировании.

Двойное дно (основание) (double bottom) образуется после мощного движения цен и рассматривается как явный индикатор крупного разворота тенденции. Двойное основание считается завершенным, когда цены уходят выше локального максимума, находящегося между двумя впадинами модели. Ближайшую цель движения после выхода из фигуры можно определить, отложив высоту фигуры от точки пробоя уровня локального максимума. В дальнейшем восходящий тренд может продолжиться.

Разворотная фигура «Голова и плечи» (Head&Shoulders) представляет собой конфигурацию из трех вершин, причем средняя из них выше двух — предшествующей и последующей. Фигура имеет единственную графическую границу – «линию шеи» (neck line). «Голова и плечи» считается завершенной после пробития ценой данной линии. Выход из фигуры происходит на величину равную ее высоте, отложенной из точки пробоя линии шеи. Высота фигуры определяется как
расстояние, отложенное по вертикали от линии шеи до максимума «головы».

К неопределенным фигурам относятся треугольники (Triangle). При анализе данных моделей ключевым фактором является направление пробоя графических границ треугольника. Существуют четыре основных типа треугольных формаций: симметричные, восходящие, нисходящие и расширяющиеся. Ближайшая цель движения при выходе цены из треугольника находится на расстоянии равном его высоте в самой широкой части, отложенном от точки пробоя.

Вымпелы могут показаться похожими на треугольники, но их отличие во временном измерении: треугольник формируется значительно дольше.
Флаги и вымпелы обычно отражают паузы в сильном тренде и имеют наклон в сторону, противоположную основной тенденции. Иначе говоря, за этими моделями часто следует движение цен в том же направлении, которое предшествовало их формированию.

В примерах далеко не все фигуры графического анализа, а те, что были рассмотрены, разобраны лишь на одном типе тенденции. В силу этого существует принцип зеркальной проекции, который позволяет анализировать одну и ту же модель как на восходящей, так и на нисходящей тенденции. Изменится название фигуры, например, «двойное основание» в конце нисходящей тенденции в своей зеркальной проекции будет являться уже «двойной вершиной» в конце восходящей тенденции.

Дополнительно можно перечислить некоторые другие фигуры технического анализа, не вошедшие в данный обзор:
• Комплексные вершины «Голова и плечи» (Head & Shoulders Tops, complex)
• Расширяющееся дно (Broadening bottoms)
• Растущие/падающие клинья (Wedges, falling/rising)
• Расширяющаяся вершина (Broadening tops)
• Расширяющиеся клинья восходящие/нисходящие (Broadening wedges, ascending/descending)
• Разворот «яма и разгон»/«изгиб и разгон» (Bump-and-Run reversal bottoms/tops)
• Ромбовидные вершины (Diamond tops)
• Чашка с ручкой (Cup with Handle)
• Чашка с ручкой, перевернутая (Cup with Handle, inverted)
• Прыжок дохлой кошки (Dead-Cat Bounce)
• Прыжок дохлой кошки, перевернутый (Dead-Cat Bounce, inverted)
• Рогообразное дно/вершина (Horn bottoms/tops)
• Островные развороты, дно/вершина (Island Reversals, bottoms/tops)
• Закругляющаяся дно/вершина (Rounding bottoms/tops)
• Гребни восходящие/нисходящие (Scallops, ascending/descending)
• Акула-32 (Shark-32)
• Гэпы (Gaps)

Пионером в этой области стала компания Equis International, основанная Стивом Акелисом (Steven  B. Achelis) в 1982 году в Солт Лейк Сити, штат Юта. Будучи глубоко увлеченным инвестициями, в это время Стив был убежден, что построение биржевых графиков и проведение вычислений в целях анализа финансовых рынков удобнее всего проводить с помощью персонального компьютера. Руководствуясь этим убеждением, Стив как раз и создал свою компанию и в результате программу технического анализа Metastock, в последствии ставшую стандартом в данной области программного обеспечения.

Первая версия программы появилась в конце 1985, а в 1992 выпущена версия, способная обрабатывать биржевую информацию в реальном времени. На данный момент современное программное обеспечениие для проведения технического анализа рыночных цен содержит в себе практически все необходимое для проведения серьезной аналитической работы.
Именно здесь удалось реализовать различные методы обработки статистической информации и расширить возможности технического анализа новыми инструментами, получившими название «индикаторов» и «осцилляторов».

Все индикаторы, используемые в техническом анализе можно разделить на группы. Основные группы индикаторов, это: индикаторы тенденций (trend-following indicators) и «осцилляторы» (oscillators).

Индикаторы тенденций — отличное средство анализа рынка, который движется направленно вверх или вниз, но при боковом движении их сигналы ненадежны и зачастую ложны.

Осцилляторы в подобной ситуации прекрасно улавливают перемены, но с установлением тенденции они могут подавать преждевременные и даже ложные сигналы.